Posted by William50 | Posted on 下午1:39 | Posted in
(十六)低利息 低通脹 資金再泛濫
市場憧憬各國政府成功進一步落實救市，美國標普五百指數上周反彈逾半成，個別美國銀行股價單日急升近3成，道指在八千點水平以上整固，恒指也向上挑戰萬四點關口。本欄的讀者可以有系統地重溫「金融海嘯系列」的文章，因為眼見全球各大央行連番減息，美國、英國、歐洲、日本已將息口推至2厘水平或以下，零息時代重臨了，加上商品資源價格大幅回落，投資信心仍然低企下，通脹危機不復存在，所以筆者一再樂觀預示大救市將有新招出台。
救市新招 購買力釋放要知道中國、美國、英國、法國、德國及愛爾蘭等已先後公布逾4.8萬億美元的救市方案，成功挽救面臨破產的銀行業。09年各大政府的首要行動，是令已重新輸血的銀行大力放貸。筆者認為最值得留意的是，華府考慮暫時放寬不良資產按市價入賬的會計規限，讓銀行面對資產價格大跌風險的同時，可以放心增加借貸，由此成功大印銀紙去製造資金洪流。
豪宅「珍品」反彈佳大量資金被逼將重返投資市場，但礙於投資前景仍未明朗，坐擁豐厚資金的大戶首選是有穩定利息收入保證的渠道，此乃筆者認為買樓收租易過買股票收息的原因。優質豪宅物業的供應罕有，保值潛力較高，在逆市中成為受追捧對象。據土地註冊處資料顯示，今年首月逾千萬元的二手豪宅個案共錄得150宗，比起去年12月份125宗上升20%，創半年高位。
觀察由97年至今的樓市，優質豪宅造價在旺市中往往有較理想的升幅，呎價更可以屢創新高；若以今次金融海嘯而言，樓價最終能夠率先「返家鄉」的物業，非優質豪宅莫屬，詳情可留意同版文章「豪宅與恆指走勢關係」分析。
良策出台三冬暖傳統三月的冬天最寒，因為冰雪融解之時盡吸大地的暖氣，所謂黎明前是最黑暗的時刻。海嘯的手尾好長，救市的後遺症陸續浮現，預料下半年的波動更大。不過，眼前的陽春市是好兆頭，相信2、3月的後市有不俗的支持，個別筍盤的反彈幅度應可達雙位數字。
(十七)零息時代 磚頭有價 長線紀律
南韓剛宣佈減息半厘，反映依靠出口為生的亞洲經濟也面對嚴重的收縮。全球性的裁員潮是大危機，因此我們預計全球息口將較長時間維持在近零的水平，也是投資市場唯一能見度較高的發展走勢。至於敏感度極高的股市，仍然相當反覆，好淡爭持激烈。港股連升五日後，隨外圍出現回吐，暫時萬三點關口可守。奉勸大家一句：「不要做太短線的投機。」因為難度太高，風險不低，隨時輸錢又輸心情。
橫行整固格局不變本欄一再指出，全球大救市到了非常關鍵時刻，一定要設法令正常的信貸活動再度擴張，以避免浪接浪的裁員潮，從而減低惡性下旋的破壞力。目前市場非常焦慮，所以也非常矛盾，一方面憧憬有更多一面倒的救市好消息，但一方面大力質疑各種方案欠具體細節，加上好多滯後的壞消息陸續曝光，惟筆者樂觀認為短期橫行整固，個別發展的大格局好難會變。
重建長線投資的紀律市場一批資深的財金專家疾筆聲討華爾街，指過度借貸、過度投機、過度斂財，已破壞了資本主義市場的遊戲，動搖了長線投資的基本信心。而對沖基金不斷密密合併收購企業的財技遊戲，也無助真正提升營運能力及競爭力，一些老牌企業也因而被對沖基金搞垮了。
真正的長線投資知易行難，最難是恆心。長線經營、長線擁有、長線發展，你才會洞悉一切，可以比任何人走得更快，變得更通。筆者分享一點，實業家幾十年只會長線投資一行，做到最出色，就有機會晉身資本家、企業家及投資家的行列。
「劈價潮」的恐懼物業投資的風險低過股票，最簡單的原因是一個城市的成長可以延續幾百年。香港作為中國最大的國際金融都會之一，半山區的豪宅物業永遠有人趁低收集。所以市場吹淡風，發展商貼市價推貨尾，只要所謂的「劈價潮」情況未失控，應可成功刺激成交，長線客趁壞消息入市的紀律，是發揮的好時候了。
(十八)完結篇
金嘯海嘯由次按風暴開始，侵襲範圍之廣、速度之快，是前所未有的，事件反映美國政府對金融業規管不足，徹底暴露了華爾街最黑暗、最失敗的一面。債台高築的金融企業已血流成河，但其高層竟先分花紅，為私利不擇手段去搾取他人利益、危害企業的生存能力，這種先打劫、再放火的專業失德行為，已說明了華爾街將非法事情合法化的搶錢遊戲不能再延續下去，值得政府引以為鑑。
誠信破產令救市行動難上加難，但也逼使今次改革要快、要狠、要準、要貼。筆者寫完結篇，不是因為海嘯真的完結，而是認定了這次改革長征的方向與目標，證明無為而治的失敗，證明行為要規管，所以重披戰甲，再上征途。由下一篇起，筆者想集中力量，探討搞活香港的可行點子。
美國救中產 防斷供潮目前環球經濟險象環生，有進一步的好消息，也有後退兩步的壞消息。去年美國有二百多萬名業主面對斷供命運，料未來兩年有機會大增至一千萬。今周美國會進一步行動，公布如何幫助中產繼續供樓。此外，美國國會終於通過8,000億美元刺激經濟方案，但市場激情卻減退。
筆者深恐經濟衰退已成不可逆轉的大氣候，所以一再呼籲大家要自保，包括保命、保本、保工，不要太短視。眼前的金融海嘯有三大教訓，我想總結如下：
1. 華爾街誠信破產，但誠信永遠是最值錢的資產，人格破產慘過負資產，證明政府要規範金融業。
2. 金融機構及銀行分銷高風險、高成本、低回報、無價值的投資產品，未來投資者非常渴求真正獨立中肯的投資意見，惟何處覓良知？
3. 太複雜的金融衍生工具不要碰，其實簡單的物業投資買賣已足以致富。
中國最早復甦總結金融海嘯帶來的惡果，中國估計將成為最快復甦的巨龍，美國及歐洲則分別會呈「L形」及「W形」發展，而香港料會受惠於中國發展的動力。中國四萬億救市措施成效初現，一月份人民幣貸款新增1.62萬億元，按年升逾1倍，消息亦刺激內地股市表現優於環球市場。據報道，中國居民儲蓄有逾20萬億元人民幣，消費潛力相當龐大；而透過自由行來港的內地客消費熱情未減，也令香港市道維持一定活力，樓市亦會受惠。
市場憧憬各國政府成功進一步落實救市，美國標普五百指數上周反彈逾半成，個別美國銀行股價單日急升近3成，道指在八千點水平以上整固，恒指也向上挑戰萬四點關口。本欄的讀者可以有系統地重溫「金融海嘯系列」的文章，因為眼見全球各大央行連番減息，美國、英國、歐洲、日本已將息口推至2厘水平或以下，零息時代重臨了，加上商品資源價格大幅回落，投資信心仍然低企下，通脹危機不復存在，所以筆者一再樂觀預示大救市將有新招出台。
救市新招 購買力釋放要知道中國、美國、英國、法國、德國及愛爾蘭等已先後公布逾4.8萬億美元的救市方案，成功挽救面臨破產的銀行業。09年各大政府的首要行動，是令已重新輸血的銀行大力放貸。筆者認為最值得留意的是，華府考慮暫時放寬不良資產按市價入賬的會計規限，讓銀行面對資產價格大跌風險的同時，可以放心增加借貸，由此成功大印銀紙去製造資金洪流。
豪宅「珍品」反彈佳大量資金被逼將重返投資市場，但礙於投資前景仍未明朗，坐擁豐厚資金的大戶首選是有穩定利息收入保證的渠道，此乃筆者認為買樓收租易過買股票收息的原因。優質豪宅物業的供應罕有，保值潛力較高，在逆市中成為受追捧對象。據土地註冊處資料顯示，今年首月逾千萬元的二手豪宅個案共錄得150宗，比起去年12月份125宗上升20%，創半年高位。
觀察由97年至今的樓市，優質豪宅造價在旺市中往往有較理想的升幅，呎價更可以屢創新高；若以今次金融海嘯而言，樓價最終能夠率先「返家鄉」的物業，非優質豪宅莫屬，詳情可留意同版文章「豪宅與恆指走勢關係」分析。
良策出台三冬暖傳統三月的冬天最寒，因為冰雪融解之時盡吸大地的暖氣，所謂黎明前是最黑暗的時刻。海嘯的手尾好長，救市的後遺症陸續浮現，預料下半年的波動更大。不過，眼前的陽春市是好兆頭，相信2、3月的後市有不俗的支持，個別筍盤的反彈幅度應可達雙位數字。
(十七)零息時代 磚頭有價 長線紀律
南韓剛宣佈減息半厘，反映依靠出口為生的亞洲經濟也面對嚴重的收縮。全球性的裁員潮是大危機，因此我們預計全球息口將較長時間維持在近零的水平，也是投資市場唯一能見度較高的發展走勢。至於敏感度極高的股市，仍然相當反覆，好淡爭持激烈。港股連升五日後，隨外圍出現回吐，暫時萬三點關口可守。奉勸大家一句：「不要做太短線的投機。」因為難度太高，風險不低，隨時輸錢又輸心情。
橫行整固格局不變本欄一再指出，全球大救市到了非常關鍵時刻，一定要設法令正常的信貸活動再度擴張，以避免浪接浪的裁員潮，從而減低惡性下旋的破壞力。目前市場非常焦慮，所以也非常矛盾，一方面憧憬有更多一面倒的救市好消息，但一方面大力質疑各種方案欠具體細節，加上好多滯後的壞消息陸續曝光，惟筆者樂觀認為短期橫行整固，個別發展的大格局好難會變。
重建長線投資的紀律市場一批資深的財金專家疾筆聲討華爾街，指過度借貸、過度投機、過度斂財，已破壞了資本主義市場的遊戲，動搖了長線投資的基本信心。而對沖基金不斷密密合併收購企業的財技遊戲，也無助真正提升營運能力及競爭力，一些老牌企業也因而被對沖基金搞垮了。
真正的長線投資知易行難，最難是恆心。長線經營、長線擁有、長線發展，你才會洞悉一切，可以比任何人走得更快，變得更通。筆者分享一點，實業家幾十年只會長線投資一行，做到最出色，就有機會晉身資本家、企業家及投資家的行列。
「劈價潮」的恐懼物業投資的風險低過股票，最簡單的原因是一個城市的成長可以延續幾百年。香港作為中國最大的國際金融都會之一，半山區的豪宅物業永遠有人趁低收集。所以市場吹淡風，發展商貼市價推貨尾，只要所謂的「劈價潮」情況未失控，應可成功刺激成交，長線客趁壞消息入市的紀律，是發揮的好時候了。
(十八)完結篇
金嘯海嘯由次按風暴開始，侵襲範圍之廣、速度之快，是前所未有的，事件反映美國政府對金融業規管不足，徹底暴露了華爾街最黑暗、最失敗的一面。債台高築的金融企業已血流成河，但其高層竟先分花紅，為私利不擇手段去搾取他人利益、危害企業的生存能力，這種先打劫、再放火的專業失德行為，已說明了華爾街將非法事情合法化的搶錢遊戲不能再延續下去，值得政府引以為鑑。
誠信破產令救市行動難上加難，但也逼使今次改革要快、要狠、要準、要貼。筆者寫完結篇，不是因為海嘯真的完結，而是認定了這次改革長征的方向與目標，證明無為而治的失敗，證明行為要規管，所以重披戰甲，再上征途。由下一篇起，筆者想集中力量，探討搞活香港的可行點子。
美國救中產 防斷供潮目前環球經濟險象環生，有進一步的好消息，也有後退兩步的壞消息。去年美國有二百多萬名業主面對斷供命運，料未來兩年有機會大增至一千萬。今周美國會進一步行動，公布如何幫助中產繼續供樓。此外，美國國會終於通過8,000億美元刺激經濟方案，但市場激情卻減退。
筆者深恐經濟衰退已成不可逆轉的大氣候，所以一再呼籲大家要自保，包括保命、保本、保工，不要太短視。眼前的金融海嘯有三大教訓，我想總結如下：
1. 華爾街誠信破產，但誠信永遠是最值錢的資產，人格破產慘過負資產，證明政府要規範金融業。
2. 金融機構及銀行分銷高風險、高成本、低回報、無價值的投資產品，未來投資者非常渴求真正獨立中肯的投資意見，惟何處覓良知？
3. 太複雜的金融衍生工具不要碰，其實簡單的物業投資買賣已足以致富。
中國最早復甦總結金融海嘯帶來的惡果，中國估計將成為最快復甦的巨龍，美國及歐洲則分別會呈「L形」及「W形」發展，而香港料會受惠於中國發展的動力。中國四萬億救市措施成效初現，一月份人民幣貸款新增1.62萬億元，按年升逾1倍，消息亦刺激內地股市表現優於環球市場。據報道，中國居民儲蓄有逾20萬億元人民幣，消費潛力相當龐大；而透過自由行來港的內地客消費熱情未減，也令香港市道維持一定活力，樓市亦會受惠。
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